Apple: След решението за изплащане на дивиденти

Изпълнителният директор на Apple Тим Кук

   Наскоро писах какво е мнението ми за акциите на Apple. Тогава се опитах да си отговоря на въпроса "Къде е таванът за акциите на Apple?". Сега изглежда, че този отговор е далеч от реалността предвид последните новини, които излязоха от централата на компанията в Купертино, за използването на колосалните парични средства в сметките на компанията в размер на почти 98 млрд. долара и начинът, по който ще повлияят на пазарите.

   Спекулациите от поседните дни около технологичния гигант се потвърдиха и от изявленията станаха ясни две неща:

- За пръв път от последните 17 години Apple ще започнат да изплащат дивиденти на своите акционери отново.

- От 30 септември пък ще стартира обратно изкупуване на акции, които в момента се търгуват на вторичния пазар (т.нар. free flow)

Изплащането на дивиденти

  На всяко тримесечие, притежателите на акции ще получават по $2.65 за всяка ценна книга. Или това означава при сегашните цени от 605-608 долара за акция, дивидент от около 1.80%, което е много близо до ставката на Хюлет-Пакард, но далеч от тези на други гиганти в сферата на технологиите на Майкрософт (2.5%) и Интел (3%).

За тази идея са заделение 35 млрд долара от общо 45 млрд по двете операции.

  Предишният изпълнителен директор Стив Джобс беше твърдо против изплащането на каквито и да било дивиденти. И логиката е в това, че по този начин изтичат парични средства от компанията. Средства, които вместо да бъдат реинвестирани обратно в нови продукти и услуги за клиентите, Apple ще възнагради своите собственици. И то в момент, когато същите тези собственици така или иначе печелят в двуцифрите проценти от повишението цената на акциите на борсата в Ню Йорк от началото на годината.

  Кешът на Apple наистина е впчатляващ и Кук и бордът на доректорите трябва много добре да са си направили сметката какви ресурси ще са им нужни в борбата с други компании в тази сфера, напиращи да изземят пазаред дял от "Ябълката". Samsung, Amazon, HTC - никоя от тези компании не спи, а изкарва нови продукти. Продукти, на които Apple трябва да отговори по подобаващ начин за да продължи да бъде лидер при продажбите на смартфони и таблети. А за тази цел се изискват инвестиции.

Обратното изкупуване на акции

  Това решение ми се струва дори още по-дръзко от изплащането на дивиденти. За тази операция са заделени около $4 млрд до края на годината или общо 10 млрд долара. Въпросът е защо точно сега? Когато акциите вървят нагоре и не е нужно да се ограничава тяхното предлагане за да се запази инерцията. Вероятно от компанията очакват възходящия тренд да продължи и акциите на Apple все още не са оценени справедливо. Тогава такава операция има своята логика. Но технологичния бранш, особено при такива иновативни компании, които винаги винаги са на гребена на най-модерните технологии нищо не може да се предвижда с точност в период от 1,5-2 години напред.

  Официалното решение за обратното изкупуване е да се противодейства на очакваните продажби на акции, притежание на служители на Apple, настоящи и напуснали, както и на програмата за награждаване на лоялни служители и ценни книги на своя работодател.

Ефектът в краткосрочен план

  Вече дори се чуват гласове, че акциите на Apple стават задължителна придобивка за всеки портфолио мениджър или мениджър на взаимен или пенсионен фонд. Също така, че Apple се присъединява към категорията на "сините чипове", след като вече ще изплаща дивиденти регулярно. "Сини чипове" са улегнали компании, които имат стабилни приходи за дълъг период от време. А основните източници на постъпления за компанията от Купертино са iPad и iPhone, продукти които са в постоянна борба за надмощие с марки на други производители.

  На 15-минутна графика по-долу може да видите какъв беше непосредственият ефект след оповестяването на финансовите планове на компанията. Движението през целия 19ти март съм го оградил със зелена окръжност. Акциите отвориха със силно възходящо движение, което за кратко беше прието от пазарите с недоверие, но след това бичия тренд продължи и малко преди затварянето на борсата в Ню Йорк, цената на акциите беше минала 600 долара. Все пак ценните книжа на Apple затвориха при цена от около 598 долара или $14 печалба само за първия ден от седмицата. Възходящото движение така или иначе продължава.

Аз смятам, че да достигнеш тези нива от 600 долара на акция е едно, но съвсем друго е и неимоверно по-трудно, компанията да придобие един стабилен растеж и регулярни приходи. Технологичната сфера е "ветровит" сектор и тепърва ще видим какво е бъдещето на комапнията без своята емблема от последното десетилетие и половина.